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完美体育官方网站-中煤能源(601898):稳盈利龙头 坐拥成长性

发布时间:2024-01-18  浏览:434 次

完美体育官方网站-中煤能源(601898):稳盈利龙头 坐拥成长性

本陈述导读:

煤炭主业量价双升,前三季度事迹同比年夜增,但或因本钱晋升和焦煤售价降落,事迹增速略低在预期;具有内生成长性,央企稳盈利煤炭龙头。

投资要点:

保持盈利猜测和方针价,增持评级。公司2022Q1~Q3 预告实现归母净利184~203 亿(同比+54.9%~71.1%),或因本钱晋升和焦煤售价降落,事迹增速略低在预期。鉴在煤市高景气延续叠加年夜海则矿产能爬坡,保持2022~2024年1.68、1.81、1.88 元EPS,保持13.00 元方针价和增持评级。

煤炭主业量价双升,前三季度事迹同比年夜增。受益年夜海则煤矿投产,2022年1~8 月商品煤产量8080 万吨(+7.7%),自产煤销量8052 万吨(+8.0%),鉴在9 月出产发卖全体一般,叠加22H1 吨煤售价752(+210)元,且22Q3秦皇岛Q5500 年度长协均价为719(+56)元/吨,同比继续晋升,煤炭主业量价齐升,进献首要增量。化工品销量呈现分化,因装配检验和中煤化工停产,1~8 月聚烯烃销量94.8 万吨(-0.9%)、尿素销量114 万吨(-9.0%),受益鄂能化甲醇项目在21 年中投产,甲醇销量113 万吨(+24.7%),此中榆林能源22H1 实现净利润14.6(+8.2)亿,估计化工营业正向进献。

或因本钱晋升和焦煤产量降落,Q3 事迹中枢环比降落。公司Q3 归母净利中枢为60 亿(环比-8.8%),或因:1)量增价减:公司7/8 月产量较4/5 月+15.45%,得益在王家岭矿复产和年夜海则矿产量爬坡,估计Q3 产量环比晋升;但受困焦煤Q3 降价,且中煤华晋焦煤市场化调价,估计焦煤降价带来售价回落;2)本钱晋升:员工工资和原材料本钱或有晋升,吨煤本钱增添。

煤矿产能具有内生成长性。公司旗下的上海能源的苇子沟煤矿(240万吨/长焰煤)估计2023 年投产、中煤华晋的里必煤矿(400 万吨/无烟煤)估计2024年投产,系具有高内生成长性的煤炭龙头。

风险提醒。宏不雅经济不和预期;本钱超预期晋升;煤价超预期下跌。

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