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完美体育官方网站-上海能源(600508):成本提高拖累业绩 Q4量价提升有望

发布时间:2023-12-23  浏览:152 次

完美体育官方网站-上海能源(600508):成本提高拖累业绩 Q4量价提升有望

本陈述导读:

煤价微降,本钱提高拖累事迹;Q4煤价环比晋升无望,产量亦有晋升空间;转型绿电&新矿投产期近,成长性显著。

投资要点:

保持盈利猜测和方针价,增持评级。2022 前三季度归母净利20-22 亿元(+220.51%-252.56%),扣非净利19.54-21.56 亿元(+228.40%-262.35%),事迹略低在预期,保持公司22-24 年EPS 至3.48、3.68、3.89 元EPS,保持方针价24.36 元,增持评级。

煤价微降,本钱提高拖累事迹。公司2022Q3 预告归母净利4.55-6.55 亿元,中枢5.55 亿元(环比-27.45%),扣非净利4.12-6.14 亿元,中枢5.13亿元(环比-32.68%),事迹下滑首要受本钱年夜幅提高拖累。1)Q3 元煤产量206 万吨(环比-5.53%),商品煤销量168 万吨(环比-8.21%),此中外销量141 万吨(环比-16%);2)Q3 吨煤收入1564 元/吨(环比-3%),吨煤本钱805 元/吨(环比+38%)。

Q4 煤价环比晋升无望,产量亦有晋升空间。1)公司炼焦煤月度调价,Q3受下流需求较差影响煤价下滑,陪伴下流铁水产量已在7~8 月完成触底反弹,247 样本钢厂10 月铁水产量已高在2021 年同期,且稳增加政策无望托底财产链需求,焦煤价钱底已现。当前公司对标煤价华东地域炼焦煤平均价已较8 月底提高约75 元/吨,公司Q4 煤价无望环比提高。2)公司新疆106 矿120 万吨动力煤产能上半年首要在掘进进程,产量慢慢释放,估计Q4 无望进献增量。

转型绿电&新矿投产期近,成长性显著。1)公司新能源示范基地一期项目 263MW 光伏项目,在先期 30MW 成功并网发电的根本上周全开工扶植。2)苇子沟煤矿(240 万吨产能)估计2023 年投产。

风险提醒:煤价超预期下跌;转型绿电不和预期

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