全国咨询热线:18832651979
当前位置: 首页 > 新闻中心 > 完美体育官方网站-九丰能源(605090):业绩同环比高增 长协成本优势&转口经营灵活性验证
联系完美体育官方网站

地址:河北省廊坊市广阳区第六大街3-417室

24小时咨询热线:18832651

Email:gdzyd@gdzyd.

传真:+86-316-5216566

完美体育官方网站-九丰能源(605090):业绩同环比高增 长协成本优势&转口经营灵活性验证

发布时间:2023-12-09  浏览:93 次

完美体育官方网站-九丰能源(605090):业绩同环比高增 长协成本优势&转口经营灵活性验证

投资要点

事务:公司通知布告2022 年前三季度事迹预告,2022 年前三季度公司实现归母净利润9.3~9.5 亿元,同比增加52.70%~55.98%,实现扣非归母净利润9.39~9.59 亿元,同比增加42.52%~45.55%。

高气价高本钱景象下公司事迹稳增,长协本钱劣势&转口运营矫捷性验证。2022 年前三季度公司实现归母净利润9.3~9.5 亿元,同比增加52.70%~55.98%。2022 年单三季度实现归母净利润中值2.98 亿元,环比+19.94%,同比+40.84%;扣非归母净利润中值9.49 亿元,环比+18.61%,同比+38.30%,略超我们预期。经由过程跟踪国内外油气价钱,我们发觉2022Q3 气源采购本钱上升压力年夜,而公司仍实现同比、环比双增加。表现出公司:1)长协气的相对本钱劣势;2)转口运营的矫捷性包管毛差。我们认为能够对公司持久盈利能力不变性加倍乐不雅。公司凭仗优异气源调配能力承住采购本钱上涨压力,盈利不变性获得验证。

海陆双气源不变本钱,发卖布局改良,抗波动能力进一步加强。公司LNG 海气领受站处置能力150 万吨/年;打算收购陆气远丰森泰一期60万吨/年产能,二期建成后产能近翻倍,气量增加的同时不变气源本钱;发卖布局上,公司国内零售客户占国内总客户数70%,将来打算晋升至90%,顺价能力加强,抗波动能力进一步加强。

氢能依托广东&川渝区位劣势,主业协同快速入场:1)政策带来广东&川渝加氢132 亿元市场空间;我们认为 2024 年氢能重卡经济性将优在柴油,加氢市场进一步打开。2)公司锁定广东巨正源2.5 万吨/年氢气产能,二期翻倍,无望分享2025 年广东氢能重卡市场(氢气需求12.7万吨)。3)公司拟收购远丰森泰,具有湖南制氢&加氢劣势;如利用远丰森泰气源进行自然气重整+碳捕获制氢,毛利率可达60%,远高在行业平均;补助政策刺激气/氢合建,与新建加氢站比拟投运本钱减半。

结构BOG 提氦36 万方/年,已实现范围化氦气发卖。公司拟收购的远丰森泰已建成产能36 万方/年的BOG 提氦装配,2021 年5-12 月发卖氦气8.63 万方。随产能爬坡和项目新建,氦气事迹值得等候。

盈利猜测与投资评级:公司LNG 营业结构完美,“海陆双气源”款式逐步构成;氢能&氦气营业蓄势待发。在高气价高本钱景象下公司事迹稳增,闪现出公司的长协本钱劣势&转口运营矫捷性,我们调增2022 年归母净利润至10.55 亿元(前值9.85 亿元),保持2023~2024 年13.16/16.85亿元,斟酌远丰森泰并表&定向刊行对公司总股本的影响,对应2022-2024 年EPS 别离为1.69(前值1.58)/2.10/2.69 元,2022~2024 年PE15.6/12.5/9.7 倍(估值日2022/10/20),保持“买入”评级。

风险提醒:自然气价钱猛烈波动,氢能政策落地速度不和预期,资产重组进度不和预期,项目投产进度不和预期

文章来源:完美体育官方网站 提供


上一篇:完美体育官方网站_辽宁大连市电力负荷管理中心揭牌                                                                   下一篇:完美体育官方网站_国际油价 21日 上涨