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公司发布2022 年三季度陈述，首要财政数据以下：

2022 年前三季度，公司实现停业收入90.56 亿元，同比增添47.27%，归属在上市公司股东净利润16.58 亿元，同比增添107.09%，扣非后归母净利润19.26 亿元，同比增添148.03%。根基每股收益为0.836 元，同比增添72.73%。加权平均ROE 为24.058%，同比增添12.232 个百分点。

2022 年第三季度，公司实现停业收入28.07 亿元，环比削减16.98%，同比增添10.71%;实现归属在上市公司股东净利润4.14 亿元，环比削减45.88%，同比增添22.23%;实现扣非后净利润4.75 亿元，环比削减50.47%，同比增添44%。

煤炭营业：夏日需求偏弱，三季度精煤价钱回落拉低事迹。陈述期内，公司出产煤炭862.78 万吨，同比增添14.45%，销量941.08 万吨，同比增添16.67%，此中自产煤销量865.13 万吨，同比增添15.21%。前三季度，公司煤炭平均售价941 元/吨，同比上涨27.45%，吨煤发卖本钱537 元/吨，同比增添10.14%，吨煤毛利405 元/吨，同比增添61.01%，毛利率43%。分季度来看，三季度出产煤炭303.49 万吨，同比增添13.54%，环比增添2.23%;销量323.8 万吨，同比增添13.4%，环比增添1.42%，此中自产煤销量297.94 万吨，同比增添11.91%，环比削减0.17%。三季度煤炭平均售价846 元/吨，同比降落2.02%，环比降落18.05%;吨煤发卖本钱510 元/吨，同比降落7.52%，环比降落1.35%，毛利率降落至40%。

分煤种看，精煤产量不变，混煤增量较着。前三季度精煤产量328.2 万吨，同比增添0.

28%;销量355.29 万吨，同比增添3.85%;平均售价2036.7 元/吨，同比上涨41.76%;吨煤发卖本钱1067.9 元/吨，同比增添16.99%;吨煤毛利968.8 元/吨，同比增添84.

94%，毛利率48%;自产混煤产销量均有年夜幅增加，混煤产量505.29 万吨，同比增添21.52%;销量556.5 万吨，同比增添22.65%;自产混煤平均售价277.7 元/吨，同比上涨27.84%;吨煤发卖本钱146.5 元/吨，同比增添5.31%;吨煤毛利131.3 元/吨，同比增添67.91%，毛利率47%。三季度，精煤价钱环比二季度降落23.59%，本钱环比降落7.93%;混煤价钱环比降落4%，本钱环比上涨14.92%;致使毛利环比均有所降落，精煤与混煤的吨煤毛利别离降落36.76%和20.43%。因为下流焦炭、钢铁需求淡季，三季度煤价有所降落，拉低三季度事迹。近期需求好转，炼焦煤价钱表示强势，公司事迹无望回升。

电力营业：项目落地稳步推动。2022 年10 月18 日，公司发布投资扶植散布式光伏电站项目标通知布告，新能源发电公司拟投资扶植盘州市柏果镇1.232 万千瓦屋顶散布式光伏电站项目和贵阳市修文县0.62 万千瓦屋顶散布式光伏电站项目，已经由过程董事会审议并获得相干部分存案;10 月22 日，公司通知布告新能源发电公司镇宁县本寨镇100MW鱼凹农业光伏电站项目完成存案。新能源发电营业稳步推动，将成为将来新的增加点。

盈利猜测与估值：我们估计公司2022-2024 年实现归母净利润为25.22、27.41、29.

42 亿元，同比增加115%、9%、7%，折合EPS 别离是1.18、1.28、1.37 元/股，当前股价7.27 元，对应PE 别离为6.2、5.7、5.3 倍，保持公司“买入”评级。

风险提醒：(1)煤价超预期下跌风险。(2)在建、拟建项目进度不和预期。(3)宏不雅经济下滑风险。(4)研究陈述利用的公然材料可能具有消息滞后或更新不实时的风险。